走出第一步，走好每一步。
2011 年，联想旗下的君联资本看好新能源赛道前景，决定投资其中的潜力公司，当他们的投资经理葛新宇挖出一家名叫先导智能的企业，并恳切表达出投资意向时，公司创始人王燕清却直接告诉他：
"我们没有融资打算。"
01
先导智能是葛新宇投资职业生涯的第一个项目。
从华为巴基斯坦代表处市场负责人，转行为君联资本投资经理后，葛新宇像房产经纪人一样，开始了篦子般的"扫盘"。
他的重点是苏、锡、常地区，那里长期是中国制造业重镇，在新能源领域也有很好的产业基础，更重要的，这里还是他的故乡，他熟悉这里的一切。
先导智能是葛新宇从近百家企业中筛出来的，他看好这家公司的老板，更看好它的业务前景。
1999 年，无锡县无线电二厂的业务骨干王燕清，带着借来的 8 万元，租了一间旧仓库，雇了两个退休工人，办了一家工厂：无锡先导电容器设备厂。
王燕清是无锡的农家子弟，1982 年，16 岁的他以全校第一名的成绩，考入常州无线电工业学校，主攻模具设计与制造专业，毕业后被分配到无锡县无线电二厂。
担任设备工程师的 13 年里，许多老工程师、老工人都成了王燕清的师父。这期间，他尤其对电容器这种用途广泛的元器件格外留心，宿舍桌上经常散落着一堆薄膜、铝箔、极片，这是他的爱好和功课——不断地拆装电容器。
因为摸得熟，所以看得准。电容器多场景、多用途的特性，赶上中国工业的蓬勃，很快变成一个不小的市场。看到机会的王燕清于是决定辞职创业，但他却没有去做电容器，而是选择了电容器设备——有很多人做电容器，就会有很多人需要电容器设备。
沿着"别人淘金，自己卖铲"的逻辑，王燕清的电容器设备厂上路了。在人少钱少的初期，王燕清是老板，也是首席专家、销售员、以及售后工程师。
据说，为了造出世界上最快的飞机，美国工业家霍华德 · 休斯曾把自己关在车间里一个星期，进食只靠牛奶。王燕清除了经常奋斗在车间，把纸板箱当成床铺，还直接将一个大仓库隔断，前面是工厂车间，后面是一家三口的家，带着妻子和儿子一住四年。
就这样，先导厂陆续造出了卷绕机、分切机、分选机、镀膜机、焊接组装机等一系列电容器生产设备，赶上中国工业化大爆发，产品持续畅销，工厂扩到百人规模依然要放弃很多订单。
相比同行，先导还有一个显著的优势：成本。
设备制造业的特点是"来单定制、按需生产"，因此在元器件、材料采购上往往"照方抓药"，而王燕清却偏偏不按常理出牌——他会用大单、长单锁定供应商，以换取采购价格上的优惠。
这些省下来的成本，既是先导的利润，也是先导的竞争力。
尽管有明显优势，有更全的产品线，有充足订单，但王燕清却不怎么满意。
当时，先导等国内厂家基本都在低端市场拼杀，高端电容器设备，主要被美国和意大利品牌垄断，王燕清因此立志：要做高端产品，要干到世界最高水准，要服务最大的客户。
2001 年，先导等到了"服务最大客户"的机会——日本松下找上门，希望先导造出"每分钟能生产 30 个电容器芯子的卷绕机。"
卷绕机用于将薄膜、铝箔、极片按设计卷绕成芯，是薄膜电容器制造的关键设备。松下自己的设备，只能做到每分钟生产 20 个。
这个艰难的任务，王燕清咬牙接了下来，又咬牙拼了下来，顺利地出色地完成了。
这对先导是一次质的飞跃。
有了松下案例作为技术背书，先导的品牌一炮打响，发展也更加势如破竹——买地、建厂、扩产，而后是技术的再提升与出口，几年里，技术与市场的正向循环，让王燕清对"干到世界最高水准"信心越来越大。
到葛新宇找到王燕清的 2011 年，先导已在电容器设备领域做到了全国第一，全球前三。
更重要的是，先导智能已经取得了一系列世界性的技术突破，比如卷绕机自动化技术——从原材料安放到生产电容器芯子的全流程，都能自动完成。立足于这些技术，它进入到了同样需要卷绕工艺、自动化技术的锂电池领域。2008 年，先导成立了锂电事业部，2010 年后成功研制出锂电池卷绕机、熔接机、叠片组装机和真空自动注液机。
▲先导智能锂电设备业务的部分卷绕机产品 来源：默思财富
这也是葛新宇看好先导智能的原因。在他看来，锂电池是确定性的机会，为锂电池"造铲子"的锂电池设备则将最具先机。而且，当时全球第二大锂电池生产商日本索尼，已经躺在先导的客户名单中。
无论是先导的能力储备，还是王燕清专注、敢拼、技术出身的个人特质，都让葛新宇如获至宝。他坚决认定，先导就是他要投的企业。
但王燕清却给葛新宇泼了冷水，锂电池离真正的大规模商用还早：
尽管 2008 年奥运会上 50 辆大巴车大放异彩，2009 年也有"十城千辆"的示范工程，但大家看到的动力锂电池依然相当的冷，电动乘用车普及之路还遥远且谁也没有把握。
王燕清的潜台词是，他可以拓荒，可以不计短期回报，长期投资锂电设备，但让资本进场，并由此带来让整个先导不自由、不从容的压力，他就不想要了。
02
很多年后，葛新宇还记得他故意激将，最终打动王燕清的地方：
"中国有很多企业类型，如果你就是满足于每年三四千万利润，管一两百号人，也不错，也承担了社会责任，也贡献了很多产业价值。"他停了一停又继续说：
"如果您更有雄心，事业心，想把先导做得更大，可以跟我们合作。"
真正让王燕清下决心干的是，他们在随后讨论中，勾勒出了如何做得更大的可能性与路径：即便动力电池没能爆发，先导的产品也可以在光伏发电、储能、消费锂电子中找到应用场景，仍会是一家很有前景的公司。
2011 年，接受了君联资本投资的先导智能，开始向锂电池设备全力转型。君联还将此前投资的动力电池企业苏州星恒介绍给先导，成为其在锂电池领域的第一个国内客户。
实干的人，一旦被更大梦想点燃，那基本上就是百折不挠，势不可挡。
2011 年到 2013 年，先导智能的进展几乎一日千里。期间，公司成功研制出了汽车动力锂电池卷绕机、集成焊接和卷绕功能的数码锂电池焊接卷绕一体机、新型 TAB 熔接机、电机分割机、隔膜分切机、极片模切机、成型组装机等一系列锂电设备。
过程中，王燕清虽不再日夜亲自蹲守车间，但同样坚持奋战在一线，且要求更加严苛：只瞄准最高水准。有人因此开玩笑说，他把整个研发团队都变成了当年的王燕清。
为解决一个极片卷绕时边缘对齐的微米级偏差问题，一个工程师团队连续 72 小时守在设备旁，记录了上千组数据，最终通过微小的结构改进解决了问题……
如此的坚持不懈与精益求精，让先导智能紧紧把握了一个关键性的机会：坐上宁德时代的战车。
先导与宁德时代的渊源可以追溯到 2012 年。那一年，苹果向锂电池制造商 ATL 提出变更电池设计，为了满足这个需求，ATL 需要采购设备、改变工艺，鉴于日韩品牌价格太高，他们尝试转向先导智能询价，并收获了满意的答案——
先导的价格要比进口设备低将近 50%，但性能丝毫不输。
当宁德时代从 ATL 独立出来，这份信任得以延续。2014 年，先导智能正式成为宁德时代的设备供应商，并在此后一直紧紧跟随宁德时代的步伐至今。
台湾企业家郭台铭总结自己为什么成功时，特别强调了遇到苹果并跟随苹果的压力和幸运。他说，真正一流的客户不但能给你超出想象的订单，更能激发你的成长，让你自己也成为一流，必须一流。
虽然情况有所不同，但先导和宁德时代的精髓依然如此：当宁德时代不断把握机遇，几乎踩对了每一个产业节点，既分享产业整体进步，也推动产业整体飞跃式向前发展；先导智能不但获得了来自于它的订单，也在它的带动下成为行业世界一流。
当 2017 年，宁德时代以 11.84GWH 的装机量超越松下，问鼎全球冠军。先导也几乎同步冲向了锂电设备的世界第一，索尼、松下、LG 化学，到大众、宝马、特斯拉、比亚迪、亿纬锂能……这些新能源领域的新老巨头，都成为了它的客户。
2014 年，先导的年营收才 3.06 亿元，2018 年这一数字已一路飙升到 38.9 亿元，基本每年都呈现翻番增长。
2017 年，曾经偏向保守，如今已非常企业家思维和格局的王燕清，更是做出一个在当时看起来相当激进的决定：拿出 13.5 亿元，收购一家成立三年的公司，泰坦新动力。
这笔钱是先导几年苦攒的家底，很多老员工和社会上的朋友，都为王燕清捏了一把汗，但王燕清已决定，他看好这次收购给公司整体带来的价值与发展空间提升。
锂电池的生产流程，可以分成前、中、后段三道工序，制造设备亦照此分成前中后段。其中，前端设备由于标准化程度高，毛利率也低，而中后段设备的标准化程度低，客户会为定制方案支付高溢价。
数年来，先导智能已经完成了对分切、涂布、卷绕等前中段设备的覆盖，而主营锂电池后端的化成分容智能制造产线的泰坦新动力，恰恰就是补全后段的最后一块拼图。
而且，这次收购完成，换回来的还不只是成功切入高毛利的后段市场，也更会彻底改变先导的定位和地位——成为前中后全线贯通的锂电制造整体解决方案服务商。
从此，先导基本可以包揽和武装锂电池产业的一切生产制造，无论是生产电芯、电池，还是做模具组装、充放电测试、集装箱储能，都可以得到先导智能的设备支持，它同时还提供设备定制研发，定制生产、安装调试、售后维护以及设备更新等各个阶段的服务。
自创业初期就延续下来的"成本大法"，在当下的先导不仅得到了延续，还有更上一层楼的放大——除了标准件的规模化集采，先导还在许多核心部件上实现了自研自产，直接将采购成本中的溢价部分，转化成自己的利润。
成本与效率管理的意识，甚至渗入了先导的研发。它的技术团队会与头部客户共同研发新一代产线，使产品规划更具针对性，避免研发资源的浪费，并尽可能地将工艺流程固定成模块，以实现"即插即用"式的效率最大化。
一段资本市场的传奇，也随着先导产业的展开而开启。
2015 年，先导登陆深交所完成上市。上市时，王燕清与老朋友葛新宇曾经大胆预期：随着产品放量带来的业绩增长，先导智能的市值将在五年内超过 200 亿元。
但后来的发展，令两人还是保守了——先导实现 200 亿市值，只用了两年。
▲来源：先导智能
2017 年 7 月，《中国企业家》的记者李碧雯，采访已是君联资本执行董事的葛新宇，她记录下了一个细节：
"葛新宇拿起手机，刷新了下行情，然后抬起头说，‘今天是先导市值的历史新高’。"
2021 年，当电动车开始与燃油车平起平坐，全球锂电池大爆发，先导智能的市值突破千亿大关最高达 1300 亿元，成为全球最大锂电池设备与制造方案提供商。
此后，虽然锂电池装机放缓，先导增速回落，其市值也大幅降低，一度缩水到不足 300 亿，但先导智能的发展依然马不停蹄，并不断加大创新程度，引领行业变革。
比如在 2023 年，先导就推出了智能工厂穹顶系列产品线，通过引入人工智能算法，对锂电池产线各个工艺段进行分析优化，实现高智能、高效率、无人化的数字化工厂。
公司在中国及全球的行业第一地位，因此从未被动摇，其市场占有率分别超 30% 和 20%。
当 2025 股市整体回升，先导智能的股价也持续高涨，并重回千亿大关。
03
根据先导智能 2025 中报显示，公司在半年内实现了 66.1 亿元的营业收入，同比增长 14.92%，净利润 7.4 亿，同比增长更高达 60%。
只不过这一次，支持其股价的，不只是业绩增长以及股市整体回升，而是另一个重大利好预期：固态电池。
能量密度更高，续航更长，也更安全的固态锂电池，已是明确的产业升级方向，而相比液态电池，固态电池由于电解质不同、工艺不同，需要重新开发核心设备。
当固态电池走向成熟，其应用场景也会进一步扩大，如机器人、低空飞行器、储能都将会是巨大的增长空间，进而也带来电池设备的扩张。
▲来源：先导智能
先导智能因此再次赢得先机，并且基本上要继续赢把大的。
其 2025 年的中报显示，公司的固态电池设备，已经进入全球头部电池企业、知名车企和新兴电池客户的供应链，并陆续获得复购订单。
这同样得益于王燕清的远见——早在 2018 年，先导就开始关注固态电池的产业进展，并通过和电池客户的接触交流，率先预判这一新事物可能用到的工艺路线。
最重要的是，先导智能继续"大掏腰包"做研发，让一家制造业的研发投入堪比很多科技公司。
目前，中国研发投入最狠的华为、中兴、大疆，其研发投入大多在 15% 左右，联想、TCL、小米等更只是在 3% 到 5% 之间，而先导智能的研发比例却常年保持在 10%。
即便在行业周期调整的 2024 年，先导的营收和利润双双出现下滑，但研发比例却不降反升，达到了 14%。
这让先导提前储备了一大把的固态电池设备解决方案与成果，所以尽管固态电池的技术路线、工艺路线还没有完全确定，但先导智能依然是最有确定性的那一个。
这个确定性，就是以极致的成本控制、效率管理和前瞻性的技术投入，为中国动力电池产业链的崛起提供最关键的"基础设施"。
回头来看 2011 年的那次会面，无论是葛新宇还是王燕清，虽然他们当时都对新能源汽车与动力电池充满信心，但却都想不到，并且不敢想象锂电池产业会有今天的局面。
当时，即便最乐观的行业报告里提到的市场前景，在今天看来依然是保守得令人吃惊。
制造业不但讲技术含量，更要讲成本、效率，是最没有捷径的地方。
资本注入之前的先导，已在成本、效率上练就硬功夫，资本注入后的先导得以更加投入技术，进而修炼成行业的全球最高竞争力，不仅修成了全球行业第一，也确保整个中国新能源产业能够在全球化竞争中，构筑起难以撼动的体系性优势。
成本、效率，创始人的苦干与实干，再插上资本与技术的翅膀，这也是大多数中国制造业问鼎世界的路径。过去这些年，这条路径本身，就是一条超级赛道。
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